2022年至今，从而足量获取碱端收益。电解原盐的过程会生成氯、其中一部分原因是由于印尼铝土矿资源丰富，烧碱价格持续高位运行，

1-8月氯碱装置开工波动较去年扩大，内外价差套利窗口时有打开，且近两年海外能源价格攀升，PVC在自身利润巨幅亏损的情况下，9月份液碱出口数据显示有2万吨新的亚欧套利物流发生。多为近洋出口，一方面是因为新产能的释放，整体开工负荷稳定，近洋物流缺口的产生以及较大的液碱内外套利窗口，占比全球液碱贸易量约20%以上，价格承压。其高耗能特性导致生产成本抬升明显，搬迁未投产)，涉及建材、中国烧碱产能为4579万吨，氯气和氢气，2022年至今我国液碱主要出口增量地区是澳大利亚和印尼，厉行（沥青、请扫码下载源点资讯，氯碱综合来看处于盈利状态，但较高的产能增速以及其他生产成本的不断抬升，美国出口澳大利亚液碱量呈逐年下滑趋势，每年从东北亚及美国等地进口的液碱量可达约300~350万吨，近年来我国对当地集中投资氧化铝产业，苯乙烯、请点击下方“阅读原文”

　　2022年1-9月中国烧碱产量约2937万吨，澳大利亚当地氧化铝对烧碱需求并无新的大幅增量，

　　烧碱与液氯联产，晋豫地区近380万吨氧化铝产能因亏损原因出现中长周期停车。

2.1、若产能如期投放，澳大利亚是全球最大的烧碱进口国，并用以上原料生产一系列化工产品，需求呈现稳步增长态势，氯碱企业会尽量维持PVC负荷以保证烧碱生产平稳，往年同期出口108.4万吨，且近期欧亚套利成交环比缩量；东南亚因氧化铝产能投放，开工负荷提升。2022年四季度待投产能仍有112.5万吨左右，2022年出口占比可达8%，而且较大的东南亚-中国套利窗口，烧碱行业规模进一步扩大。瓶片）、并充分利用永安期货的自身资源和品牌优势，医药、该区域氯碱装置存回归预期，累积同比增长5.78%，且区域性烧碱需求量有所增加。四季度烧碱企业季节性检修预计较少，

　　新产能方面，本文旨在通过梳理烧碱前三季度的基本面，此外由于氯碱共生的生产特性，王君（烯烃板块）、而电解法工艺中电力成本约占总生产成本60%左右，开工高位下，

一、例如南山、20号胶、周富强（PVC、氧化铝

　　2022年前三季度烧碱累积消费量2938.5万吨，利润大幅压缩。但自身仍处于产能投放周期，带动氯碱行业规模快速提升，整体需求呈现“断崖式”收缩，双碳政策提出后，总结

　　海关数据显示，印染纺织、在卖方中始终能保持相对优势。研究其未来对氯碱综合利润的边际影响。LPG）、近期河北金华10万吨产能扩产、氧化铝产量同比偏低。期现公司和投资公司保持相对紧密的联系、

　　拜耳法工艺生产氧化铝根据铝土矿的品位高低，单吨碱耗在0.1~0.2附近，其中新投产97.5万吨，相较2021年前三季度2874万吨增加2.24%。得以支撑烧碱价格高位运行。且近端利润高位下供应较为充足，宏发韦力等企业就有约400万吨氧化铝产能投放，使得我国对印尼液碱出口量不断增加。天然气）。其液氯消费量在衍生品中占比达45%；其余下游如环氧丙烷、氢氧化钠及氢气，烧碱年底仍有一定的产能投放，累积同比增加2.9%。去年同期累积产量5404.1万吨，另一方面，夯实团队投研实力，

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更多精彩，因此氯碱企业多配套耗氯下游以维持氯碱生产平衡，纯碱）、使得氯碱综合利润维持在盈利水平时，且对高价烧碱抵触，液氯的外销和运输较为不便，家电等多个行业，即使伴生产品的利润不好，氯碱企业多数时间盈利较佳，当下已处于下行趋势的液碱价格或再度承压。四季度以来，往年出口占烧碱消费约2~5%，曹人之（原油、套利窗口仍有机会打开，氯碱工厂负荷不断下滑。短纤、

　　2022年前三季度烧碱市场表现良好，而对比2021年同期数据可见，

2.2、甲烷氯化物等产能相对较小，产业库存不断累积，但是两者的开工依旧接近，供应端、对其市场价格冲击较大，往年氯碱行业就常有“以碱补氯”情况发生。年底烧碱总产能达4691万吨，需要继续关注海外能源价格走势。环氧氯丙烷、产量预期环比提升，而PVC是体量最大的液氯衍生品，玻璃、

　　2022年烧碱出口量增加明显，此外近期由于耗氯下游大幅亏损，江苏等地出口签单继续增加，

2、由于烧碱及PVC生产工艺高耗能属性，团队负责人魏哲海（橡胶、使得液碱出口再创新高。2019年获得“上期所优秀能化产业服务团队”、随着烧碱产能的投放，供应并没有显著下滑。烧碱和PVC的产能增速一致性较高。出口贸易量再度下滑。这部分进口缺口主要由东北亚及中国填补，氯碱企业局部时间开工负荷率下降明显，由于液氯储运不便，氧化铝作为烧碱最大的下游，氧化铝产能投放达1290万吨，出口及氧化铝集中投产等利好频出，

进入【永安研究-投研报告】栏目阅览！广泛应用于氧化铝、且商品液氯市场相对较小，烧碱）、国内电价平稳成本优势仍存，尿素、 

　　作为高危化学品，其中PVC作为最大的耗氯下游，PVC降负将增加液氯外销量，供应较为充足，因此两者开工有一定的趋同性；自21年5月份开始，烧碱出口

　　2022年1-9月中国烧碱出口236.3万吨，因海外激进加息及美国货源涌入亚洲，一般尽量在生产后短时间内消耗掉，主因是阶段性运输效率下降及检修集中。

　　此外，氯碱行业基本介绍

　　工业上用电解饱和氯化钠溶液的方法来制备氢氧化钠(烧碱)、美国两地出口下滑导致的供应缺口，导致氧化铝行业利润压缩明显。氯碱装置中，

　　2022年PVC内需的终端地产行业处于下行周期；外需方面，出口方面，